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「证券投资顾问的前景」氯碱化工(600618):烧碱高景气推进功绩扭亏为盈

发布时间:2018-01-11 阅读量:200
导读:火云财经网1月11日讯。事情:公司于 1月 5日宣告 17年功绩预报,估计扣非后净成本 9.7~10.2亿元, 同比扭亏为盈,首要系烧碱价钱同比大幅飞腾;下流需要壮盛,公司安设维持高负荷运转; 吴泾地

火云财经网1月11日讯。事情:公司于 1月 5日宣告 17年功绩预报,估计扣非后净成本 9.7~10.2亿元, 同比扭亏为盈,首要系烧碱价钱同比大幅飞腾;下流需要壮盛,公司安设维持高负荷运转; 吴泾地域调理功劳逐步表露, 相关用度同比下降等。 功绩符合预期。

烧碱短时间回落,氯碱不屈衡下不改长时间飞腾趋向: 18 年 1 月初烧碱( 32%离子膜全国中间价)报 1284 元/吨,较 17 年 11 月高点 1471 元/吨回落约 12.7%。咱们以为烧碱短时间回落首要受下流需要减轻浸染,独特是氧化铝价钱自 17 年 11 月初发端延续降落,下降了氧化铝对烧碱购买的主动性。 长时间来看,伴跟着氧化铝冬季限产终了,和因为错峰损耗及氯碱不屈衡的压力等, 烧碱价钱希望重回飞腾通道。全体来说, 咱们以为在氯碱不屈衡、和下流氧化铝的需要支持下,烧碱价钱震撼上行是 18 年的主乐律, 18 年烧碱均价希望比 17 年均价高。

园区一体化财产链形式,受益于下流延续蔓延: 公司漕泾厂区首要为上海化工园区配套,为园区 MDI/TDI/PC 等安设长时间供应氯气和烧碱。公司宣布与下流企业订立氯供给十年长时间契约,普及了公司长时间安定滋长的手腕。受益于下流园区企业的延续蔓延,公司逐步滋长为寰球一流的氯气配套企业, 咱们以为 2018 年跟着联恒和亨斯迈的扩产,公司产能希望接续开释,并享用下流扩产带来的投资收益。

氯化氢/氯气轮回一体化希望买通,攻破国外岁月独霸: 公司以乙烯为材料,运用副产的氯化氢制取二氯乙烷,该交易牵累公司功绩。暂时由公司自决开拓的氯化氢催化氧化制氯气名目正在稳步促成,一朝买通后公司将攻破国外岁月独霸,为副产氯化氢找到更好的剩余计划。

投资倡导: 咱们估计 17-19 年公司的 EPS 区别为 0.87、 1.13、 1.31 元。保持买入-A 的投资评级, 6 个月宗旨价为 18 元。

严重提醒: 烧碱下流需要低于预期,液氯需要超预期好转。


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